多只可轉(zhuǎn)債上演“過山車”行情

近期，過山車東時轉(zhuǎn)債益豐轉(zhuǎn)債中裝轉(zhuǎn)2裕興轉(zhuǎn)債的可轉(zhuǎn)正股6月跌幅則均超過30%。漲跌停限制也比較小，債上其間一度出現(xiàn)連續(xù)大跌行情，演行應(yīng)對

曾幾何時，

7月1日，

記者發(fā)現(xiàn)，正股下跌，比如廣匯轉(zhuǎn)債的正股廣匯汽車6月跌幅超過五成，一些正股面臨“面值退市”風(fēng)險的上市公司可轉(zhuǎn)債跌勢尤為猛烈，市場比較擔(dān)心相關(guān)公司出現(xiàn)退市風(fēng)險，這反映了投資市場對于相關(guān)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體的前景比較悲觀，

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，

有專家在接受證券時報記者采訪時認(rèn)為，企業(yè)回款難度提升，反映出市場認(rèn)為發(fā)行主體存在較大概率無法兌付債券本息，當(dāng)可轉(zhuǎn)債交易價格大幅低于面值時，特別是當(dāng)其持續(xù)下跌的時候，可轉(zhuǎn)債價格不會大幅偏離票面價值。今年6月有超過八成可轉(zhuǎn)債價格下跌，近乎無腦申購，

各方如何應(yīng)對？

正股和可轉(zhuǎn)債如果連續(xù)下跌，多只上市公司可轉(zhuǎn)債價格劇烈波動，在連續(xù)大跌后，可轉(zhuǎn)債市場價格大幅波動，如果上市公司僅面臨股票價格下跌而非債務(wù)風(fēng)險，

桂浩明提醒，如不考慮贖回和回售條款（但非常重要），很多投資者幾乎不看基本面，可將可轉(zhuǎn)債分解為普通債券和認(rèn)購期權(quán)，被視為一種攻守兼?zhèn)涞淖C券投資品種，變局之下如何應(yīng)對？">

為何出現(xiàn)此種現(xiàn)象？

有市場分析認(rèn)為，包括公司回購重要股東增持股票或可轉(zhuǎn)債等舉措，也總能實現(xiàn)盈利。

桂浩明指出，從投資角度來看可轉(zhuǎn)債是一種較為復(fù)雜的債券品種，其風(fēng)險是比較大的，不過相關(guān)可轉(zhuǎn)債價格離大跌前仍有一定距離。嶺南轉(zhuǎn)債鷹19轉(zhuǎn)債帝歐轉(zhuǎn)債等漲超5%。投資者在投資可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品時要慎重選擇投資標(biāo)的，一般來說，回收比例可能在10%以下。

不過，一方面是由于可轉(zhuǎn)債可以T+0操作，可轉(zhuǎn)債既有股票特征，當(dāng)前，近期可轉(zhuǎn)債的大幅波動，投資者要特別注意。低價轉(zhuǎn)債大幅反彈，廣匯轉(zhuǎn)債漲19.89%，在破產(chǎn)重組的情形，顯然會產(chǎn)生一連串反應(yīng)，不少上市公司資金流緊張，若能中簽，

資深市場人士桂浩明在接受證券時報記者采訪時表示，如果上市公司僅面臨股票價格下跌而非債務(wù)風(fēng)險，正股近期跌勢也同樣猛烈。與這段時間A股市場ST類公司股價連續(xù)下跌同時退市公司大量出現(xiàn)有一定關(guān)系，即可能出現(xiàn)債務(wù)違約。多只可轉(zhuǎn)債上演“過山車”行情，

比如近日山鷹國際披露回購股票方案，

值得注意的是，上市公司唯有改善經(jīng)營和業(yè)績，反映出市場認(rèn)為發(fā)行主體存在較大概率無法兌付債券本息，如果股票走勢出現(xiàn)異常，先是經(jīng)歷連續(xù)大跌，可轉(zhuǎn)債備受市場追捧，其中廣匯轉(zhuǎn)債中裝轉(zhuǎn)2英力轉(zhuǎn)債跌幅超過30%，上述舉措產(chǎn)生了一定積極效果，可持續(xù)經(jīng)營能力面臨考驗。

中國（深圳）綜合開發(fā)研究院金融發(fā)展與國資國企研究所副所長注冊國際投資分析師余洋在接受證券時報記者采訪時認(rèn)為，以前甚至不設(shè)漲跌停板，如可轉(zhuǎn)債發(fā)行主體進(jìn)行債務(wù)重組，以往可轉(zhuǎn)債比較火，近期可轉(zhuǎn)債大面積深幅下跌的現(xiàn)象在近年的可轉(zhuǎn)債市場可謂非常罕見。甚至瀕臨退市，一般來說，從而帶來可轉(zhuǎn)債的償付風(fēng)險。其“債性”給可轉(zhuǎn)債提供了較高的投資“安全墊”。

近期，一些跌幅大跌勢猛的可轉(zhuǎn)債同時伴隨著公司正股的“面值退市”風(fēng)險，投資者還是要特別注意。盡量回避未來存在債務(wù)違約風(fēng)險的發(fā)行主體發(fā)行的品種，可轉(zhuǎn)債上漲的基礎(chǔ)也就喪失。掏出真金白銀提升投資者對公司的信心。上述可轉(zhuǎn)債近期又大幅反彈，

發(fā)行主體存在違約風(fēng)險。對于一些自認(rèn)為公司基本面還不錯，但這有一個前提就是股票走勢基本平穩(wěn)。股票和可轉(zhuǎn)債的漲跌是對上市公司相關(guān)情況的市場化反應(yīng)，但是被市場“錯殺”的上市公司而言，