原標題；突然終止！已過(guò)已過(guò)會(huì )一年三個(gè)月

中國基金報記者 南深

7月6日晚，個(gè)月深交所終止兩家創(chuàng )業(yè)板IPO，創(chuàng )志分別為 創(chuàng )志科技和東方四通，科技其中前者已經(jīng)過(guò)會(huì )一年又三個(gè)多月。終止創(chuàng )志科技上市申請在2022年6月29日獲受理，已過(guò)前期流程較快，個(gè)月約三周后公司收到首輪問(wèn)詢(xún)，創(chuàng )志回復后很快又收到二輪問(wèn)詢(xún)，科技并于2023年3月獲深交所上市委通過(guò)。終止

創(chuàng )志科技2020年凈利潤下滑

招股書(shū)介紹，已過(guò)創(chuàng )志科技主要從事藥物固體制劑生產(chǎn)設備的個(gè)月研發(fā)設計生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并提供從工藝摸索工藝優(yōu)化到工藝升級的創(chuàng )志全套工藝支持服務(wù)。主要產(chǎn)品包括流化床系列濕法制粒系列及制粒生產(chǎn)線(xiàn)等藥物固體制劑生產(chǎn)設備，科技均屬于藥物固體制劑生產(chǎn)過(guò)程中的終止核心工藝型設備。

從收入貢獻度來(lái)看， 流化床系列產(chǎn)品和制粒生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)品是創(chuàng )志科技的絕對主力業(yè)務(wù)，兩者合計收入占比從2019年的75%左右，提升到2022年上半年的87%左右。 創(chuàng )志科技客戶(hù)區域比較集中，報告期內，公司在華東及華南地區實(shí)現的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為75.99%77.30%84.79%和71.58%。

財務(wù)方面， 創(chuàng )志科技營(yíng)業(yè)收入穩定增長(cháng)，但凈利潤存在波動(dòng)，尤其是在2023年一季度，公司期后凈利潤出現較大幅度下滑。

報告期內， 創(chuàng )志科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為1.19億元1.25億元2.09億元及1.28億元，2019年度至2021年度年均復合增長(cháng)率為32.36%；凈利潤分別為4564萬(wàn)元3382萬(wàn)元6284萬(wàn)元和3518.7萬(wàn)元，整體增長(cháng)但存在波動(dòng)，2020年出現較為明顯的下滑，幅度超過(guò)20%。

2021年及2022年， 創(chuàng )志科技凈利潤短暫恢復增長(cháng)，但進(jìn)入2023年又有下滑趨勢。

毛利率顯著(zhù)高于同行

在審核問(wèn)詢(xún)和上市委會(huì )議上， 創(chuàng )志科技的毛利率被重點(diǎn)關(guān)注。根據公司申報材料，報告期內，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為60.98%58.46%57.31%51.24%，而同行業(yè)可比公司同類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率分別為42.08%41.02%39.46%35.34%。從各期來(lái)看，公司毛利率基本比同行要高出16到20個(gè)百分點(diǎn)。

首輪問(wèn)詢(xún)中，深交所要求 創(chuàng )志科技說(shuō)明同行業(yè)可比公司選取的合理性，結合客戶(hù)質(zhì)量核心技術(shù)研發(fā)投入具體應用工序等方面，對比公司不同類(lèi)別產(chǎn)品與同行業(yè)公司相同或相似產(chǎn)品的毛利率差異情況，并分析差異原因。

上市委會(huì )議上，委員們再次要求 創(chuàng )志科技結合其行業(yè)地位市場(chǎng)份額生產(chǎn)工藝技術(shù)特征等，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)可比公司同類(lèi)業(yè)務(wù)毛利率的原因及合理性。同時(shí)，“請保薦人發(fā)表明確意見(jiàn)”。

首輪問(wèn)詢(xún)回復中，公司稱(chēng)，毛利率高于同行原因主要系公司自設立以來(lái)便專(zhuān)注于藥物固體制劑生產(chǎn)設備，主要產(chǎn)品均為制粒工序核心工藝型設備，且定位高端；而同行業(yè)可比公司業(yè)務(wù)范圍相對較廣，固體制劑生產(chǎn)設備的具體應用工序及核心技術(shù)等方面與公司均存在差異。此外，公司稱(chēng)其技術(shù)研發(fā)高度聚焦于制粒工序，核心技術(shù)具備領(lǐng)先優(yōu)勢，因此產(chǎn)品價(jià)格及毛利率水平較高。

由于公司產(chǎn)品主要為定制化設備，較難與同行業(yè)可比公司產(chǎn)品直接對比價(jià)格，且公開(kāi)數據亦缺乏相同或相似產(chǎn)品價(jià)格信息，公司稱(chēng)無(wú)法量化分析公司產(chǎn)品平均價(jià)格與同行業(yè)可比公司的差異情況。但根據中國制藥裝備協(xié)會(huì )及主要客戶(hù)的訪(fǎng)談，公司產(chǎn)品價(jià)格整體高于其他同類(lèi)型國產(chǎn)設備。

東方證券出具核查意見(jiàn)認為，公司選取的同行業(yè)可比公司在所屬行業(yè)主要產(chǎn)品種類(lèi)主要產(chǎn)品特點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游情況應用場(chǎng)景等方面具有一定的可比性及相似性，與同行業(yè)選取的可比公司不存在重大差異。同時(shí)，其認為公司制藥設備毛利率高于同行業(yè)公司相似業(yè)務(wù)的平均水平，主要系公司與同行業(yè)公司在主要產(chǎn)品類(lèi)別具體應用工序核心技術(shù)等方面存在差異，毛利率差異具有合理解釋。

本次IPO， 創(chuàng )志科技原計劃募資5.5億元，投向兩個(gè)項目及補充流動(dòng)資金。