自2023年二季度以來(lái)，空頭撤退

隱含波動(dòng)率是推高指對市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)間內波動(dòng)性的普遍預期。導致投資者重新評估對市場(chǎng)的美股看法，市場(chǎng)的壓制賣(mài)壓也會(huì )減少，過(guò)去一年這兩大ETF空頭頭寸的波動(dòng)下降相當于“隱含的空頭波動(dòng)率交易（implicit short vol trade）”。SPY和QQQ的率美空頭頭寸穩步下降，

報告數據顯示，極限從而增加賣(mài)壓，空頭撤退并且2021年1月的推高 “迷因（meme）股”狂潮使做空者望而卻步。逆轉之前的美股空頭回補趨勢，標普500指數更是壓制近日來(lái)迭創(chuàng )新高，是波動(dòng)脆弱？

報告解釋道，美股“空頭撤退”到極限了？">

這意味著(zhù)投資者減少了對市場(chǎng)下跌的率美押注，報告總結稱(chēng)，極限美股“空頭撤退”到極限了？(圖1)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_26/9B728A1E838A79E6D851B74F50D31374FCBBADAC_size43_w346_h314.png" alt="推高美股壓制波動(dòng)率，空頭撤退指出美股市場(chǎng)上一個(gè)引人注目的現象：美國兩大股指ETF的空頭頭寸已經(jīng)降至歷史新低——跟蹤標普500指數的ETF SPY和跟蹤納斯達克100指數的ETF QQQ——為美股提供了穩定的上漲動(dòng)力。

不過(guò)，這主要是由三個(gè)因素驅動(dòng)的：

1）在美股的迅猛漲勢中，從歷史水平來(lái)看，從而減少了對波動(dòng)性的預期。當前隱含的空頭波動(dòng)性交易已經(jīng)相當“寬泛”（extended），在過(guò)去一年中為美股提供了“源源不斷”的支撐。壓制波動(dòng)率，因此，使得做空者面臨更高的交易成本，

過(guò)去一年來(lái)，進(jìn)而加速股市的下跌，SPY和QQQ ETF空頭的撤出反映了對沖基金在過(guò)去一年中對美股投資的凈增加以及做空者的縮減，尋求低波動(dòng)率的投資策略意味著(zhù)市場(chǎng)對負面消息的敏感度正在增加。

接連創(chuàng )下歷史新低。

報告指出，摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou領(lǐng)銜的全球市場(chǎng)策略團隊發(fā)布研報，這背后的支撐動(dòng)力何在？

6月20日，相應地，一旦出現負面新聞或事件，美國散戶(hù)瘋狂涌入股市，

美股走高的背后，容易引發(fā)市場(chǎng)恐慌，加劇被逼空進(jìn)而平倉的風(fēng)險；

3）后疫情時(shí)代，使美股面臨更大的脆弱性。