我們對(duì)于爛基金也算是平替“吃過(guò)見過(guò)”，但是上半今年上半年排名靠后的幾只基金有的真的看不懂。

1金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合，平替虧近40%

金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合今年能虧損這么大，上半筆者是年最真的沒有想到，沒有看懂。慘繆

資料顯示，金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合由閔杭和周博洋共同管理。

閔杭管理產(chǎn)品已經(jīng)接近9年，覆蓋權(quán)益基金債券基金和貨幣基金，高情商地介紹閔杭是“股債雙優(yōu)”，低情商地介紹是有些平庸。

不過(guò)從金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合的投資手法上看，周博洋可能在管理上的話語(yǔ)權(quán)更重一些。

周博洋單獨(dú)管理的產(chǎn)品一般有持倉(cāng)分散行業(yè)分散以及換手率中等偏上等特點(diǎn)。

金元順安產(chǎn)業(yè)臻選混合也同樣擁有這樣的特點(diǎn)。

坦白說(shuō)，這樣的投資手法一般很難有特別大的虧損。

從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)上也可以看到，2022年和2023年業(yè)績(jī)均較大幅度跑贏了滬深300指數(shù)。

細(xì)心的讀者應(yīng)該發(fā)現(xiàn)，周博洋的投資手法與這兩年火得一塌糊涂的繆瑋彬很相似。

因此，周博洋在年初還被稱為繆瑋彬的替代者。

有意思的是繆瑋彬今年也虧損了，代表產(chǎn)品金元順安元啟上半年虧損近10%，最大回撤則接近20%。

周博洋和繆瑋彬這種“眾生平等”的配置方式有點(diǎn)量化的味道，而且業(yè)績(jī)上也與量化產(chǎn)品有一定共振。

但是他們明確表示，自己的投資方式不是量化。

據(jù)了解，金元順安的策略可以簡(jiǎn)單概括為，先依據(jù)宏觀指標(biāo)分析信用環(huán)境與流動(dòng)性狀況，然后判斷股票是否處于下行周期，并籍此確定股債權(quán)重。

在選股層面，繆瑋彬依據(jù)量化篩出基礎(chǔ)股票池（600只），然后再主觀篩出60-100多只個(gè)股進(jìn)行配置，持倉(cāng)極度分散，單行業(yè)一般不超過(guò)10%，個(gè)股集中度一般不超過(guò)1%。

一位熟悉金元順安產(chǎn)品的基金研究員透露：「繆瑋彬原來(lái)在金元證券干自營(yíng)，他從業(yè)了20多年，本來(lái)都要退休了，后來(lái)公司因?yàn)橛袎K公募牌照沒做起來(lái)，被安排到金元順安做投資。他的策略不復(fù)雜，先依靠量化選出一些沒有太多莊家的票，然后在宏觀上做一些激進(jìn)或保守的選擇，最后自己看看盤，低買高賣?！?/p>

理解繆瑋彬的投資，選行業(yè)和選股票的邏輯都比較容易倒推，最難理解也是核心點(diǎn)是“自己看看盤，低買高賣”。

筆者理解，可能類似技術(shù)上的買點(diǎn)和賣點(diǎn)。

由于繆瑋彬持股比較分散持有周期較短換手率較高，除非他親自點(diǎn)破，僅靠數(shù)據(jù)上的倒推很難破解。

盈虧同源，我們無(wú)法理解他們?nèi)绾钨嶅X，自然也就無(wú)法理解他們?cè)趺刺濆X。

2同泰開泰混合，虧損37%

同泰開泰混合不簡(jiǎn)單，在今年這樣的市場(chǎng)環(huán)境下虧掉37%。

從自然年度來(lái)看，同泰開泰混合雖然牛市賺錢不多，但是在熊市虧錢不少。

2022年2023年和今年虧損幅度均在30%左右，這也讓產(chǎn)品累計(jì)收益率由接近翻倍，一下子跌至虧損41%

同泰開泰混合之所以賺錢，第一要感謝上一輪牛市，第二要感謝新能源的爆發(fā)。

將同泰開泰混合的凈值曲線與滬深300指數(shù)以及偏股混合型基金指數(shù)對(duì)比可以看到：

其一，在2019年8月-2021年4月，同泰開泰混合的凈值曲線與滬深300指數(shù)基本持平，但是跑輸了偏股混合型基金。

其二，2021年4月-2021年9月，同泰開泰混合重倉(cāng)押寶的新能源產(chǎn)業(yè)鏈開始發(fā)力，這讓產(chǎn)品當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)盈利31.21%。

需要注意的是，2021年公募冠軍崔宸龍也重倉(cāng)押寶新能源行業(yè)，但他管理的產(chǎn)品全年表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)并實(shí)現(xiàn)了翻倍收益，相較于此，同泰開泰混合的收益就有點(diǎn)“寒酸”了，僅僅是在2季度和3季度較為出色。

同泰開泰混合之所以有這樣的表現(xiàn)可能與換手率較高有關(guān)，據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，同泰開泰混合幾乎每個(gè)季度都會(huì)批量更換重倉(cāng)股。

其三，成也新能源敗也新能源。2022年新能源板塊開始回調(diào)，再加上頻繁換股，同泰開泰混合在2022年虧損31.44%，2023年虧損28.51%。

2024年2月29日，同泰開泰混合更換基金經(jīng)理，管理4年又187天的楊喆離職，數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)品在楊喆任期虧損29.72%，在755只同類產(chǎn)品中排名倒數(shù)第15位。

新任基金經(jīng)理為王秀，并無(wú)公募管理經(jīng)驗(yàn)，除了同泰開泰混合之外，她還同時(shí)接管了同泰金融精選和同泰慧盈混合。6月24日，有接管理同泰產(chǎn)業(yè)升級(jí)混合。

雖然王秀只管理了152天，但3只產(chǎn)品業(yè)績(jī)差較大，同泰開泰混合A虧損21.56%，而同泰金融精選A盈利5.76%，同泰慧盈混合A虧損0.56%。

同泰開泰混合A虧損如此之大可能與王秀另辟蹊徑有關(guān)，今年1季報(bào)數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)品配置了大量北交所精選層股票。

放眼整個(gè)行業(yè)，除了一些主題基金外，敢這么玩的好像還真找不到其他產(chǎn)品。

不得不說(shuō)，王秀可太“秀”了。