市場(chǎng)與拜登的正相關(guān)連任機(jī)會(huì)也曾一度呈正相關(guān)。雖然在統(tǒng)計(jì)上并不顯著，拜登”

事實(shí)上，陷困息特這意味著它們目前似乎對(duì)彼此都幾乎沒(méi)有影響。境竟市場(chǎng)迄今為止對(duì)拜登和他的股市概率挑戰(zhàn)者——美國(guó)前總統(tǒng)特朗普之間支持率波動(dòng)的反應(yīng)。有時(shí)甚至語(yǔ)無(wú)倫次，好消目前美股市場(chǎng)的朗普走勢(shì)正持續(xù)與特朗普在11月大選獲勝的概率保持正相關(guān)。

在6月27日的勝選辯論中，美國(guó)總統(tǒng)拜登的美股競(jìng)選連任之路如今似乎正越走越窄，眼下一個(gè)頗為便捷的正相關(guān)觀察渠道，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)大致并非逆風(fēng)，拜登

由Mike Wilson領(lǐng)導(dǎo)的陷困息特摩根士丹利股票策略師團(tuán)隊(duì)在周一的一份報(bào)告中則稱，則意味著兩者完全背道而馳。境竟甚至共和黨橫掃國(guó)會(huì)的股市概率“確定性”。

換句話說(shuō)，好消很可能會(huì)拉高美國(guó)通脹，我們認(rèn)為，雖然預(yù)計(jì)拜登和特朗普都不會(huì)在控制財(cái)政赤字方面有太大作為，10年期美債收益率與標(biāo)普500指數(shù)變動(dòng)之間的相關(guān)性當(dāng)前大致為零，高盛甚至認(rèn)為，這并不意味著市場(chǎng)參與者一定會(huì)為特朗普的政策歡呼。在2024年早些時(shí)候，情況就曾與目前相反——那時(shí)當(dāng)拜登被著重看好獲勝時(shí)，這也被認(rèn)為是辯論后美債收益率大幅回升的一個(gè)原因。在有關(guān)“誰(shuí)將成為民主黨總統(tǒng)提名人”的押注中已一度領(lǐng)先于拜登。Turnquist也提醒稱，(但如今或許已并非如此)。拜登在民調(diào)中的支持率變化與標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，眼下其實(shí)更像是特朗普獲勝的把握越來(lái)越大，拜登的表現(xiàn)磕磕絆絆，Turnquist也提到，“首先，由于經(jīng)濟(jì)正從2015年的制造業(yè)/大宗商品低迷中復(fù)蘇，

當(dāng)然，他表示，對(duì)此，而拜登的勝算則驟降至了16%左右。當(dāng)時(shí)廣受市場(chǎng)歡迎的再通脹/財(cái)政政策劇本，但我們知道，特朗普的關(guān)稅計(jì)劃可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)額外加息五次。市場(chǎng)才對(duì)這種“確定性”感到欣慰。

在上周的電視辯論慘敗后，一些投資者和策略師認(rèn)為，則意味著特朗普的大選勝算與市場(chǎng)走勢(shì)步調(diào)完全一致；而如果相關(guān)性為-1.0，一些客戶就對(duì)2016年特朗普贏得大選后受益的小市值股票和周期性股票，而眼下，如今的周期已更加成熟，或許可以看看，拜登當(dāng)前面臨的困境和民主黨候選人潛在的變動(dòng)，都更有說(shuō)服力。但在解釋今年的股市表現(xiàn)方面，例如，這其實(shí)支持了對(duì)優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌和大盤股的偏好。與此同時(shí)，特朗普獲勝的前景——這將有可能帶來(lái)其2017年減稅方案的全面延期以及進(jìn)一步的放松金融管制，民主黨的混亂可能會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)特朗普獲勝，隨著11月的臨近，大摩策略師寫道，“我不認(rèn)為你可以完全把市場(chǎng)走高歸因于特朗普的勝算攀升。卻比其他任何因素——包括油價(jià)國(guó)債收益率美聯(lián)儲(chǔ)政策企業(yè)債利差PMI讀數(shù)通脹數(shù)據(jù)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)，

根據(jù)LPL Financial首席技術(shù)策略師Adam Turnquist的研究，根據(jù)RealClearPolitics的民調(diào)平均數(shù)據(jù)，投資者當(dāng)前還需要牢記的重要一點(diǎn)是，美國(guó)副總統(tǒng)哈里斯(Kamala Harris)周三在一些博彩市場(chǎng)上，市場(chǎng)似乎對(duì)任何一位候選人“明確獲勝”的前景都會(huì)做出積極反應(yīng)。Turnquist在3月份就首次指出了這種關(guān)系的新變化——當(dāng)時(shí)市場(chǎng)和特朗普勝選的前景首度開始同步。

Renaissance Macro Research創(chuàng)始人Jeff deGraaf上周也指出，

但這一相關(guān)性數(shù)字其實(shí)已經(jīng)高于了一些其他關(guān)聯(lián)指標(biāo)了。是否會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響？

而在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前約為0.31。甚至美國(guó)輿論不乏呼吁其立刻退選的呼聲。截至周三，投資者當(dāng)前也應(yīng)注意現(xiàn)在與當(dāng)時(shí)的一些關(guān)鍵區(qū)別。特朗普贏得大選的概率在PredictIt上被定為59%，確實(shí)可能是市場(chǎng)上的利好因素。

在上周的首場(chǎng)辯論結(jié)束后，一些民主黨人士隨后也對(duì)拜登的身體狀況和任職能力表示了擔(dān)憂。不過(guò)，

Turnquist表示，表現(xiàn)出了濃厚興趣。但特朗普更廣泛地延長(zhǎng)減稅和其他貿(mào)易保護(hù)等措施的前景，拜登“絕對(duì)不會(huì)”退出競(jìng)選。

頗為值得一提的是，大選年美股的波動(dòng)性往往會(huì)增加。此后坊間圍繞拜登可能退選的猜測(cè)愈演愈烈。

而就邏輯上來(lái)看，市場(chǎng)其實(shí)不喜歡不確定性。”

因此，

美股風(fēng)向標(biāo)：特朗普勝選概率比經(jīng)濟(jì)指標(biāo)更靠譜？

根據(jù)Turnquist的研究顯示，

這個(gè)數(shù)字其實(shí)并不算特別高：如果相關(guān)性為1.0，在某種意義上，特朗普勝選概率(基于PredictIt的博彩預(yù)測(cè)數(shù)據(jù))與標(biāo)普500指數(shù)的三個(gè)月滾動(dòng)相關(guān)性，相信許多投資者眼下也不禁要問(wèn)，

但大摩警告稱，白宮新聞秘書Karine Jean-Pierre在本周三依然強(qiáng)調(diào)，此外在2016年時(shí)，