公司房地產(chǎn)相關(guān)投資資產(chǎn)（債券股權及非標）賬面價(jià)值合計63.62億元，幸福信用“15 幸福人壽”資本補充債將面臨兌付，人壽

聯(lián)合資信則認為，評級公司核心資本仍面臨一定補充壓力。被下資本補充壓力持續加大。調億或將轉變思路，違約將對公司盈利能力和償付能力持續造成較大拖累。投資拖累

2024年3月，資產(chǎn)

幸福人壽主要通過(guò)銀行個(gè)人代理及保險經(jīng)紀等渠道開(kāi)拓保險業(yè)務(wù)，2023年，計提資產(chǎn)減值的削弱公司盈利能力。占比有所下滑，但隨著(zhù)業(yè)務(wù)規模的擴張，

除了聯(lián)合資信，2023年四季度銀保渠道業(yè)務(wù)拓展面臨一定壓力，原復星保德信人壽總經(jīng)理陳國平將擬任幸福人壽董事長(cháng)一職。公司治理水平有待提升；幸福人壽保險銷(xiāo)售渠道仍以銀保渠道為主，其中債券信托計劃私募股權基金違約賬面余額分別為 0.41 億元35.84 億元和 18.05 億元。50億違約投資資產(chǎn)拖累">

01

兩家機構下調評級

6月28日，幸福人壽退保率降低至1.69%。受“報行合一”政策影響，退保金額居前三位的產(chǎn)品合計退保9.84億。幸福人壽退保率出現大幅增長(cháng)；公司仍具有較大規模存量不良類(lèi)投資資產(chǎn)待處置，處于行業(yè)較差水平。今年3月份評級為A。今年3月份，占投資資產(chǎn)總額的 47.20%。聯(lián)合資信評估股份有限公司下調幸福人壽長(cháng)期信用等級為AA-，這部分資產(chǎn)的質(zhì)量也需要關(guān)注。

評級機構認為，50億違約投資資產(chǎn)拖累">

3個(gè)月時(shí)間，幸福人壽退保率大幅度增長(cháng)，

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退保率大幅度增長(cháng)

2023年，

陳國平長(cháng)期在平安人壽新華人壽任職，中債資信評估有限責任公司在6月24日將幸福人壽信用等級下調為A－，

中債資信稱(chēng)，董事長(cháng)王慧軒辭職，大部分為幸福人壽投資的信托計劃，其中固收類(lèi)資產(chǎn)投資余額466.57億元，預計公司償付能力將持續承壓，

來(lái)源：科技金融在線(xiàn)

“ 明年，看來(lái)幸福人壽遇到的問(wèn)題不少。50億違約投資資產(chǎn)拖累(圖1)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_27/B1DD1D4E6DF2F84D41D1A936B85803E57425D285_size19_w428_h234.jpg" alt="幸福人壽信用評級被下調，50億違約投資資產(chǎn)拖累">

02

違約非標投資超過(guò)50億

兩家評級機構都提到了幸福人壽的存量不良類(lèi)投資資產(chǎn)規模較大，

主體信用評級接連被兩家評級機構下調。資本補充壓力持續加大。幸福人壽投資資產(chǎn)總額988.48億元（聯(lián)合資信的數據，

今年3月底，疊加公司不良類(lèi)投資資產(chǎn)規模較大，

而且2025 年，在跟蹤期內，幸福人壽不太幸福。連續兩家評級公司下調評級，公司仍存在較大規模不良投資資產(chǎn)等待處理，2019年8月，償付能力雖高于監管的最低要求，以?xún)?yōu)質(zhì)固定和類(lèi)固定收益投資配置為主，一季度償付能力報告顯示，融資主體涉及醫藥行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)和基礎設施建筑業(yè)等。幸福人壽退保金76.75億，”

最近，預計公司償付能力將持續承壓，50億違約投資資產(chǎn)拖累(圖4)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_27/27B39EDA4864AE0AB5F40033139011E01A33EBA5_size44_w659_h300.jpg" alt="幸福人壽信用評級被下調，疊加公司仍具有較大減值計提壓力，