時隔三個月，日股日本股市終于重拾漲勢，指數(shù)資散日經(jīng)225指數(shù)在周二再度突破40000點大關(guān)，突破東證指數(shù)也在上周邁向三十四年高點。點外

周三，戶持日股繼續(xù)反彈。股雙日經(jīng)225指數(shù)收盤上漲1.3%，雙創(chuàng)東證指數(shù)收漲0.5%。紀(jì)錄而過去5個交易日，日股兩大股指分別累計上漲3.3%和2.8%。指數(shù)資散

日股反彈的股雙背后，是雙創(chuàng)外資散戶持股雙雙創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。一方面，由于通縮結(jié)束的積極前景寬松的貨幣政策以及公司治理的改善，海外資金大量涌入日本；另一方面，日股前期上漲大幅提振公眾的信心，上市公司股票分割也降低了散戶入市的門檻。

日本相關(guān)ETF也出現(xiàn)大量資金流入，上周集體大漲，但由于日元暴跌，一些沒有對沖匯率風(fēng)險的ETF跑輸了大盤。

日股外資散戶持股雙雙創(chuàng)紀(jì)錄

東京證券交易所周二公布的一項調(diào)查顯示，2023財年在日本四大證券交易所上市的公司的個人股東數(shù)量較上年增加462萬，達到創(chuàng)紀(jì)錄的7445萬。

散戶數(shù)量的增加，不僅僅是因為股價上漲刺激，日本電信電話公司（NTT）等公司實施股票分割導(dǎo)致每股價格下降，這使得個人更容易購買股票。

調(diào)查還顯示，約247萬個人成為了實施股票分割公司的新股東，其中包括在NTT（進行了25:1的股票分割）新增的106萬名股東，東京迪士尼度假區(qū)運營商東方樂園和貿(mào)易公司三菱商事各新增約11萬名個人股東。

此外，今年1月開始實施的新版日本個人儲蓄賬戶（NISA）免稅計劃也推動了個人投資者數(shù)量的增加。該計劃面向小額投資者。

國內(nèi)散戶數(shù)量飆升的同時，外資持有的日本股票比例去年攀升至歷史新高。

日本交易所集團周二公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至3月底的財年里，外資持有的股票總價值占比達到31.8%，這是自1970年有可比數(shù)據(jù)以來的最高水平。1970年時，這一比例僅為4.9%。個人投資者占比為16.9%，而金融機構(gòu)占比為28.9%。

另外，上一財年，外資的購買額增加到320萬億日元（2萬億美元），比一年前增長超過40%。他們時隔三年首次成為凈買入方，累計凈買入7.7萬億日元。

同樣是日股ETF，回報差距為啥這么大？

與大盤上漲相呼應(yīng)的是，以日本為重點的交易所交易基金 (ETF) 也出現(xiàn)了大量資金流入，上周集體上漲逾2%。

其中， iShares MSCI日本歐元對沖UCITS ETF (IJPE) 上周累計上漲3.44%，而Amundi MSCI日本ESG氣候凈零排放目標(biāo) CTB UCITS ETF (CJ1P)上漲2.42%。兩只ETF均受益于市場上漲以及波動性降低和通脹企穩(wěn)帶來的積極前景。

然而，值得注意的是，日本相關(guān)ETF雖然都明顯上漲，但業(yè)績差距巨大。

以貝萊德iShares旗下的EWJ和HEWJ為例。過去一年，日股漲幅在20%左右，同期EWJ回報為約10%，HEWJ回報為約30%。

有人分析認(rèn)為，匯率對沖是ETF業(yè)績分化的主要原因。EWJ追蹤MSCI日本指數(shù)，持倉主要是日本公司股票，HEWJ則是EWJ的匯率對沖版本，其持倉超過90%是EWJ，同時持有美元現(xiàn)金日元兌美元遠期合約以及美元貨幣基金。

由于美元利率高企，日元加息步伐緩慢，美日利差巨大。過去一年，日元兌美元大跌了逾12%，上周更是跌破160關(guān)口，創(chuàng)1986年12月以來新低。截止發(fā)稿，日元兌美元匯率在161.79的更低位置交易。

因此，如果ETF不做匯率對沖，日元暴跌會大幅抵消日股上漲帶來的收益。