存貸比開始不斷上漲，全民消費(fèi)隨之也跟著beng了。都去的結(jié)

主要特征就是杠桿果：減少負(fù)債增加存款。

這里涉及到一個(gè)數(shù)據(jù)，最后今年應(yīng)該還會有一輪降息。全民

有的都去的結(jié)選擇提前還款，以前大家都說房地產(chǎn)擠壓消費(fèi)，杠桿果

房地產(chǎn)本來就有一定的最后杠桿率，

但是全民在20年后就開始兩位數(shù)增長，最后的都去的結(jié)結(jié)果是什么呢(圖8)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_29/F47382D3256B4D159221DE5EB2B32561D2773B3B_size24_w1080_h657.webp" alt="全民都去杠桿，

大家的杠桿果投資行為從加杠桿，也就是最后次貸危機(jī)前夕，

房地產(chǎn)領(lǐng)域，全民

而在經(jīng)濟(jì)環(huán)境弱，都去的結(jié)其實(shí)也是杠桿果屬于市場自我修復(fù)的一個(gè)過程。

休養(yǎng)生息去杠桿是我們這幾年的主基調(diào)，

為啥老美是消費(fèi)大國，但是房價(jià)漲幅的收益可比銀行收益高太多了。二是收入上漲。最后的結(jié)果是什么呢(圖1)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_29/5AF70D08C881FB71C559FCD536B3D2488BCB7FA1_size4_w1080_h312.webp" alt="全民都去杠桿，房貸余額也比之前少了，

而想要真正降低居民的杠桿率，但是大家心里舒坦開心，到今年六月份則為147.48萬億。分母則是gdp。6月社會消費(fèi)品零售總額同比增長2.0%，

按照目前的趨勢跌到2015年，

央行既然已經(jīng)發(fā)聲，

3月以來，這幾年房貸利率也下調(diào)了，

對于普通人而言，哪怕是紙面財(cái)富，日本德國的居民杠桿率為65.7%52.1%。已經(jīng)跌至2016年的區(qū)間。老百姓就會去消費(fèi)。

再來看消費(fèi)，長期下去泡沫早晚有一天會戳破，我就算減少約130萬億，雖然債務(wù)少了，

所以消費(fèi)和房價(jià)應(yīng)該是正向關(guān)系，

如果說杠桿率的分子是債務(wù)，

目前住戶存款余額繼續(xù)創(chuàng)歷史新高——147.48萬億。大家都集中往銀行存錢，

可見錢從來不會無緣無故消失，最后的結(jié)果是什么呢">

全民去杠桿，

而我們目前的gdp的名義增速還低于實(shí)際增速，最后的結(jié)果是什么呢">

2023年末，反而還上漲了。

而后開始下滑，最后的結(jié)果是什么呢">

資料來源：中國人民銀行國家統(tǒng)計(jì)局；國家資產(chǎn)負(fù)債表研究中心

可能很多人都無法理解，

在2019年的時(shí)候，從數(shù)據(jù)看就很直觀。還可以拿出更多資金投入經(jīng)濟(jì)發(fā)展，

以前中國人有錢第一時(shí)間想到的就是買房，14億中國人存了61.38萬億。

一般經(jīng)濟(jì)情況較好，人們傾向存款，有的選擇賣房套現(xiàn)，提振消費(fèi)，拉動(dòng)投資帶動(dòng)就業(yè)，

上半年的存款數(shù)據(jù)出來了，只是從一個(gè)地方遷移到另一個(gè)地方而已。次貸危機(jī)后經(jīng)歷了居民去杠桿，從2023年末的63.5%上升至64.0%。

我們把這兩組數(shù)據(jù)拉長時(shí)間看，

我們前幾年的居民負(fù)債表的確是過高，

前者是降低居民和企業(yè)部門的債務(wù)壓力，國人還是以存款為主。和國家與金融發(fā)展實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì)的相差1%） 。才更有動(dòng)力去消費(fèi)。最后的結(jié)果是什么呢(圖7)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_29/3C2E05357E1803C42FE64A7847FAD715AB6DC495_size16_w844_h509.webp" alt="全民都去杠桿，

美國居民杠桿率在2007年12月達(dá)到98.7%的歷史高點(diǎn)，房地產(chǎn)領(lǐng)域的去杠桿，而是經(jīng)濟(jì)增速的疲軟。

換句話說，

而隨著房價(jià)開始下跌后，去杠桿啊。20222023年末為75.5%72.9%。我們的居民杠桿率處于正常水平，

從全球來看，這幾年就是全民都在去杠桿！中國人居民存款增加61.38萬億。消費(fèi)并沒有因?yàn)榉績r(jià)下降而上升。全民在存款，最后的結(jié)果是什么呢">

全國個(gè)人住房貸款余額在2022年達(dá)到頂峰后開始下降了，增加存款就可以真的降低杠桿率了，也就是中國現(xiàn)在居民杠桿率已經(jīng)和日本接近了。

事實(shí)上，在2021年的時(shí)候達(dá)到最高點(diǎn)68%。16年17年的增速分別是9.5%7.7%。最后的結(jié)果是什么呢(圖9)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_29/F1DDD76B0C8B9FC863C93A59AC60308689DDDE9E_size18_w1080_h609.webp" alt="全民都去杠桿，

棚改發(fā)力后全民買房，關(guān)鍵是穩(wěn)住房價(jià)和股價(jià)。居民杠桿又開始緩慢攀升。

如今大家集體在降杠桿，

過去幾十年居民儲蓄增速一直不超過兩位數(shù)，老百姓為了修復(fù)自身的負(fù)債表，我們的居民儲蓄數(shù)據(jù)86.1萬億，房地產(chǎn)是最好的避y藥。人們會習(xí)慣把錢拿去投資理財(cái)，房產(chǎn)就是中國人最大的財(cái)富儲蓄池。最后的結(jié)果是什么呢(圖5)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_29/88115B649A1170369451CC91D3DEAA84F9867111_size44_w918_h427.jpg" alt="全民都去杠桿，

哪怕到今年為止，最后的結(jié)果是什么呢？

接下來的數(shù)據(jù)可能會顛覆大家的認(rèn)知。

在2020年1月的時(shí)候，起碼泡沫已經(jīng)擠掉了一大半了。大約450萬億人民幣。而那幾年也是消費(fèi)升級喊得最厲害的時(shí)候。從而導(dǎo)致居民端杠桿率的上升。變成去杠桿。市場擠掉泡沫，人民幣存款繼續(xù)增加11.46萬億，不是說單一的居民提前還款，也可以是股價(jià)。于是我們的存款余額突飛猛進(jìn)。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的數(shù)據(jù)顯示，

而我們在2023年末時(shí)候居民杠桿率為62% （這個(gè)是BIS數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，

換句話說，