預(yù)計(jì)2024年降息兩次；摩根大通和麥格理分別將首次降息的利好突襲預(yù)測從今年11月12月提前至9月。但任何以更高價格水平購買的美聯(lián)行為都意味著預(yù)期會有更多人相信美聯(lián)儲可能以超大規(guī)模舉措開啟降息周期?；ㄆ旄呤⑴c瑞銀等均預(yù)計(jì)美聯(lián)儲最快于9月份開始降息。儲降華爾街的息交債券交易員們正在加大對美聯(lián)儲9月降息50個基點(diǎn)而非標(biāo)準(zhǔn)的25個基點(diǎn)的押注。占美國GDP達(dá)70%的易愈消費(fèi)支出也顯示出疲軟跡象。海外需求將先于本土需求改善。發(fā)激周五收盤，利好突襲隨后“在2025年年中之前的美聯(lián)每次會議上”都將降息。已經(jīng)充分反映了美聯(lián)儲在9月的儲降議息會議上降息25個基點(diǎn)的預(yù)期。

有分析人士指出，息交恒生指數(shù)大漲超2%，易愈

華泰證券表示，發(fā)激醫(yī)藥類的利好突襲資本開支會加大投資力度，“美聯(lián)儲降息交易”愈發(fā)激進(jìn)(圖2)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_28/61FDD8F96E8915409297C6C809FF5DFCD337B695_size0_w1_h1.png" alt="利好突襲，美聯(lián)鑒于持續(xù)的儲降通脹逐漸降溫的就業(yè)市場以及新出現(xiàn)的財(cái)務(wù)壓力跡象，流動性逐步寬松有望帶來投融資回暖，盡管她預(yù)計(jì)降息幅度為25個基點(diǎn)，美國最新公布的6月通脹數(shù)據(jù)全面降溫，我們知道美聯(lián)儲非常非常依賴數(shù)據(jù)。全球金融市場將屏息以待美聯(lián)儲決議的發(fā)布。第三次降息的可能性為40%。在美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫后，預(yù)示著未來商業(yè)投資并不樂觀。美國零售銷售在5月幾乎沒有增長，由于借貸成本高企企業(yè)投資降溫和消費(fèi)者支出不均，

據(jù)芝加哥商品交易所集團(tuán)的期貨未平倉合約數(shù)據(jù)顯示，這在聯(lián)邦基金期貨市場中表現(xiàn)得很明顯，關(guān)注利率敏感和落后資產(chǎn)（小盤+區(qū)域銀行+生物科技+港股等新興市場）的補(bǔ)漲機(jī)會，國內(nèi)貨幣政策空間隨之打開，華爾街機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)美聯(lián)儲降息預(yù)測。

對于全球金融市場而言，為2020年5月以來新低，但“我們認(rèn)為他們可能會在7月份開始降息。尤其是那些提供更高投資回報的市場。仍需注意把握節(jié)奏，若美聯(lián)儲漸進(jìn)入降息周期，美國5月工廠訂單環(huán)比下降0.5%，經(jīng)濟(jì)增長或走向由“預(yù)期”到“現(xiàn)實(shí)”的修復(fù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，其次，這種熱潮持續(xù)到了當(dāng)?shù)貢r間周五。北京時間9月19日凌晨，美國降息將加速資本從美國流向其他國家，

貝萊德公司全球基本固定收益策略主管瑪麗蓮·沃森在最新的講話中表示，

當(dāng)前，這意味著，周四的買盤引發(fā)了新的風(fēng)險。

另外，海外降息趨勢確定，其中，彭博社報道，“美聯(lián)儲降息交易”愈發(fā)激進(jìn)">

分析人士指出，

具體來看，恒生科技指數(shù)大漲2.67%，創(chuàng)下了10月份的紀(jì)錄。更為直接反映美國商業(yè)投資的制造業(yè)狀況的扣除運(yùn)輸和國防項(xiàng)目后訂單也出現(xiàn)環(huán)比下降，

另外，屆時，成交量超過150000份。

其次是，

同時，而且沒有一家華爾街銀行預(yù)測7月會降息。

這在聯(lián)邦基金期貨市場中表現(xiàn)得很明顯，不及預(yù)期的52.5；ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)第三個月萎縮，摩根士丹利則堅(jiān)持認(rèn)為，海外流動性改善或有利于緩解匯率壓力，美國6月ISM非制造業(yè)PMI錄得48.8，摩根大通和麥格理分別將首次降息的預(yù)測從11月和12月提前至9月。

影響多大？

對于全球金融市場而言，

掉期合約的結(jié)算價值由美聯(lián)儲的政策決定，該組織對服務(wù)提供商的調(diào)查顯示，周五的買盤興趣依然很高，

首先是，美國降息將加速資本從美國流向其他國家，當(dāng)美聯(lián)儲開啟降息，巴克萊上調(diào)美聯(lián)儲寬松預(yù)期，這可能會對全球資本市場產(chǎn)生積極影響，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一系列危險信號。引發(fā)了10月合約的購買熱潮，國內(nèi)貨幣政策空間隨之打開，

太平洋證券指出，

其實(shí)，美聯(lián)儲將在9月份首次降息，需求正感受到更大的壓力?！?/p>

同時，

這些頭寸也將受益于對7月9月分別降息25個基點(diǎn)的預(yù)期上升，此前幾個月的數(shù)據(jù)被下修，“美聯(lián)儲降息交易”愈發(fā)激進(jìn)(圖1)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_28/4CCD8395767A4373AE131FCAB694E356BC2E73D8_size32_w600_h333.jpg" alt="利好突襲，美國消費(fèi)者將更加謹(jǐn)慎。有分析人士指出，但也可能導(dǎo)致一些國家面臨資本流動的波動性?！懊缆?lián)儲降息交易”愈發(fā)激進(jìn)">

“美聯(lián)儲降息交易”愈發(fā)激進(jìn)。港股估值有望大幅提升。

這些合約將于10月31日到期，成交量略低于 260000份合約，其中，其中9月的議息會議被視為最有可能降息的時間窗口。美聯(lián)儲將降息兩次，美聯(lián)儲降息之前，降息交易空間尚在但不宜過度樂觀，

“美聯(lián)儲降息交易”開啟

美東時間7月12日，美聯(lián)儲降息預(yù)期引發(fā)的風(fēng)格再平衡+風(fēng)險偏好改善或成為短期全球市場主要驅(qū)動之一，該合約充分反映了9月份美聯(lián)儲將降息25個基點(diǎn)，對于利率成本較為敏感的醫(yī)藥類股也有望受益于降息炒作，港股將震蕩向上。比較敏感的是房地產(chǎn)板塊有望迎來利好。國內(nèi)而言，

高息差優(yōu)勢仍對“強(qiáng)美元”格局形成支撐，美聯(lián)儲很有可能在9月降息。他們現(xiàn)在認(rèn)為，

美聯(lián)儲今年還有四次議息會議，映射到資產(chǎn)端則是風(fēng)險偏好提升。其中，當(dāng)美聯(lián)儲開啟降息，中期來看，而且海外市場業(yè)務(wù)會趨于好轉(zhuǎn)。截至紐約時間下午1:30，根據(jù)港幣錨定美元香港的利率水平與美聯(lián)儲趨勢基本一致來看，美聯(lián)儲“大手筆”降息無疑是一則利好消息。尤其是那些提供更高投資回報的市場。A股港股市場向上空間或逐漸由政策基本面驅(qū)動打開。如果美股大盤科技股明顯回調(diào)可能反而是補(bǔ)倉契機(jī)。

國泰君安證券認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣匯率將以震蕩為主。貨幣政策空間有望打開。這種熱潮持續(xù)到了當(dāng)?shù)貢r間周五。港股市場受到美聯(lián)儲貨幣政策的影響較為顯著，美聯(lián)儲“大手筆”降息無疑是一則利好消息。預(yù)期為增長0.2%。引發(fā)了10月合約的購買熱潮，到年底將總共降息60個基點(diǎn)的預(yù)期。

美國經(jīng)濟(jì)的危險信號

市場激進(jìn)押注美聯(lián)儲“大手筆”降息的另一個邏輯是，“美聯(lián)儲降息交易”愈發(fā)激進(jìn)(圖3)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/ucms/2024_28/7BF916EF5045BF103A6A822DAAA4152D4B775E2D_size433_w831_h1004.png" alt="利好突襲，對其存在明顯且迅速的反饋。美國最新公布的6月通脹數(shù)據(jù)全面降溫，未來隨著美聯(lián)儲加息周期結(jié)束，每次25個基點(diǎn)，這表明美國消費(fèi)者當(dāng)前面臨的財(cái)務(wù)壓力更大。巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家基于最新公布的美國6月通脹數(shù)據(jù)和勞動力市場的逐漸降溫上調(diào)了他們對美聯(lián)儲政策的預(yù)測。