中報業(yè)績預告陸續(xù)出爐，箭在弦上光伏板塊正處周期底部，家光頭部企業(yè)相比去年普遍由盈轉虧。伏企

財聯社記者注意到，業(yè)中億元截至目前已披露的報預業(yè)績預告中，已有8家光伏企業(yè)中報預虧上限超過10億元，虧上其中隆基綠能（601012.SH）預虧上限達到55億元。限超上年同期，清退公司凈利潤91.78 億元?；蛞?/p>

對于虧損原因，箭在弦上多家企業(yè)在公告中提到，家光報告期內產品價格持續(xù)下降導致毛利率下滑，伏企以及降價所導致的業(yè)中億元存貨跌價準備大幅上升。其中，報預隆基綠能預計計提存貨減值金額45億元到48億元，虧上是導致其盈利短期承壓的重要原因。TCL中環(huán)（002129.SZ）在公告中稱，2024年第二季度，各產業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷售價格和成本倒掛普遍虧損甚至現金成本虧損的狀態(tài)，經營業(yè)績承壓。

上半年晶硅主產業(yè)鏈普遍虧損

光伏晶硅產業(yè)鏈大致分為多晶硅－硅片－電池－組件四個主要環(huán)節(jié)。從披露業(yè)績預告情況看，四個環(huán)節(jié)幾乎無一幸免：多晶硅環(huán)節(jié)，通威股份（600438.SH）預計上半年凈利虧損30億元至33億元。分季度看，公司一季度凈虧損7.87億元，二季度虧損幅度擴大，單季預計凈虧損22.13億元-25.13億元。

硅片是中報預虧的“重災區(qū)”，TCL中環(huán)預計上半年實現歸屬于其股東的凈利潤為-29億元至-32億元；此輪擴產周期入局的硅片“新秀”們開始經受周期下行考驗：雙良節(jié)能（600481.SH）預計上半年凈利潤虧損10.3億元-12.8億元；弘元綠能（603185.SH）預計上半年凈虧損8億元-11億元；京運通（601908.SH）預計上半年凈虧損7.56億元-11.3億元；

在電池和組件環(huán)節(jié)，愛旭股份（600732.SH）預計上半年凈虧損14億元-20億元；隆基綠能預計上半年凈虧損48億元-55億元。

加上此前預計上半年凈虧損8億元-12億元的晶澳科技（002459.SZ），已有8家光伏頭部企業(yè)預虧上限超過10億元。此外，鈞達股份（002865.SZ）預計上半年凈利虧損9000萬元-1.8億元；億晶光電（600537.SH）預計上半年凈虧損4億元-6億元；沐邦高科（603398.SH）預計上半年凈虧損1.52億元-1.87億，同比轉虧。

對于虧損原因，多家企業(yè)提到了價格承壓帶來沖擊。鈞達股份認為，光伏行業(yè)進入結構性調整階段，在行業(yè)供需失衡持續(xù)擴大的影響下，市場競爭進一步加劇，主產業(yè)鏈產品價格承壓，行業(yè)盈利水平大幅下降。

隆基綠能在回復交易所工作函中表示，2023年四季度以來，組件集采招標投標價屢創(chuàng)新低。主流產品價格快速下跌，且下跌幅度超過行業(yè)成本下降幅度，跌價跡象明顯。

弘元綠能同樣表示，結構性調整下，市場競爭進一步加劇，主產業(yè)鏈產品價格承壓，行業(yè)盈利水平大幅下降。公司營業(yè)收入較去年同期出現下滑，主營業(yè)務產品毛利率同比有較大下降，存貨跌價準備大幅增加，導致公司凈利潤為負值。

低價非理性競爭下，光伏各環(huán)節(jié)跌破盈虧平衡點。財聯社記者注意到，截至6月下旬，多晶硅致密料和N型G10L單晶硅片分別為3.46萬元/噸1.11元/片，較年初降幅超過三成。根據機構測算，當前價格下，大部分硅片電池片均處于現金流虧損狀態(tài)。

眼下，光伏產業(yè)的“靈魂拷問”是，在價格戰(zhàn)已無法持續(xù)經營現金流轉負的情況下，“失血”狀態(tài)還能持續(xù)多久？

頭部企業(yè)預測：再過三個月價格可能會穩(wěn)定或者上抬

光伏制造業(yè)具有一定的周期性特點。如何度過周期底部，是眾多企業(yè)當下面臨的首要難題。此前，有頭部組件廠負責人對財聯社記者表示，利潤見底說明拐點將至，但這也表明，真正的產能清退將在下半年逐步開啟。

而根據機構更保守的預測，由于硅片/電池片環(huán)節(jié)當前總產能仍顯著過剩，且行業(yè)成本曲線已較為平坦，因此在可觀的產能規(guī)模出清或“破壞性”的技術變革發(fā)生之前，盈利改善空間預計非常有限。

目前，晶硅產業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)仍處于清庫階段，供給端壓力有減緩預期，但產品價格顯著回升還未出現。根據infolink于6月下旬發(fā)布報告，國內項目仍舊觀望，組件價格混亂，分銷商拋貨價格持續(xù)探低，部分中后段廠家交付價格已低于0.8元人民幣，整體價格仍有下探趨勢。

業(yè)內共識認為，光伏產能出清已經“箭在弦上”。隆基綠能董事長鐘寶申在接受投資者調研中表示，只看當前行業(yè)現狀，現在的價格就是底部，短期內整個行業(yè)沒有能力支撐價格進一步下跌。

至于價格什么時候能反彈，鐘寶申認為，以目前的競爭態(tài)勢有可能再過三個月左右，價格可能會穩(wěn)定或者稍微上抬。未來一段時間，價格會回到現金成本和制造成本之間。隨著產能繼續(xù)出清，價格會回到制造成本。

鐘寶申對投資者表示，2024年會是公司非常艱難的一年，也會是行業(yè)艱難的一年，2025年公司將會率先回到增長軌道，公司會先于光伏行業(yè)進入到復蘇狀態(tài)。

值得一提的是，在產能清退加快的同時，光伏的產能擴張也有望得到進一步引導。據工信部網站消息，工信部就《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法（2024年本）》（征求意見稿）公開征求意見，擬引導光伏企業(yè)減少單純擴大產能的光伏制造項目。

相比于前一版變化，對于除了多晶硅之外的新建和改擴建光伏制造項目，也將最低資本金比例由20%提升至30%。業(yè)內分析認為，在目前光伏供需形勢嚴峻的情況下，加強供給端的調控是加快推動供需恢復平衡的關鍵舉措。