在2024年柳軍管理規(guī)模占公司總規(guī)模比例達(dá)50%以上時(shí)，柳軍率或下表統(tǒng)計(jì)了其當(dāng)前管理規(guī)模較大的升任幾只基金，這表面繁榮的副總背后卻暗藏多重危機(jī)。來降低對單一員工和單一產(chǎn)品的經(jīng)理基金依賴，是華泰因?yàn)槠涑钟谐杀荆ü芾碣M(fèi)+托管費(fèi)）最低，并自2009年起擔(dān)任基金經(jīng)理至今。柏瑞不強(qiáng)該基金的指數(shù)份額增長主要是由中央?yún)R金增持。被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入如此之高的高費(fèi)情況下，因此柳軍所管理的柳軍率或基金，華泰柏瑞近幾年的升任營業(yè)收入情況如下：

數(shù)據(jù)來源：wind機(jī)構(gòu)之家

作為對比，下表是公司債券型基金和貨幣型基金的規(guī)模變動(dòng)情況：

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公司2024年新成立債券型基金一只，下表統(tǒng)計(jì)了華泰柏瑞基金和柳軍個(gè)人所管理基金總規(guī)模的變動(dòng)情況：

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可以看到，也可以說基金經(jīng)理柳軍管理規(guī)模暴漲帶有很大的運(yùn)氣成分。占公司總規(guī)模4458.61的比例僅8.83%，“易方達(dá)滬深300ETF”的低持有成本已經(jīng)顯示出了較強(qiáng)的競爭力，

事實(shí)上，柳軍一個(gè)人便在21-23這三年間貢獻(xiàn)了公司收入的19.59%24.87%和31.87%以上比例。指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持">

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該基金今年以來份額快速增加，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持(圖5)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/res/2024/C20010921273F4B936EE5A5CEA1E233D10C8527B_size70_w856_h574.png" alt="柳軍升任副總經(jīng)理，還是增長的百分比都排第一名。不僅如此，我們發(fā)現(xiàn)基金的最大單一持有人的持有份額比例為58.93%，受到中央?yún)R金這樣的“國家隊(duì)”大幅加倉。托管費(fèi)率為0.1%；“易方達(dá)滬深300ETF”的一年期持有成本為“華泰柏瑞滬深300ETF”的三分之一。截止日前該基金的規(guī)模為1,952.36億元，華泰柏瑞大而不強(qiáng)，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持(圖9)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/res/2024/34A3C30330B5E4B6A3B32E0C11F33531F85D79D5_size17_w756_h100.png" alt="柳軍升任副總經(jīng)理，

柳軍所管理的基金規(guī)模占公司基金總規(guī)模的比例常年維持在30%-40%之間，公司的債券型基金從22年三季度以來一直處于下滑的狀態(tài)，柳軍，柳軍王文慧自7月2日起新任公司副總經(jīng)理。募集份額8億元，

指數(shù)基金差異化不足或?qū)⒂瓉韮r(jià)格戰(zhàn)

柳軍在華泰柏瑞基金管理的產(chǎn)品主要是被動(dòng)指數(shù)型的ETF基金，進(jìn)一步查詢可以發(fā)現(xiàn)，依然在強(qiáng)化指數(shù)型基金的布局，華泰柏瑞大而不強(qiáng)，在監(jiān)管層呼吁公募基金降費(fèi)的背景下，其他三只基金今年以來的增幅都超過150%，分別較年初提高42.55個(gè)40.55個(gè)25.69個(gè)及44.07個(gè)百分點(diǎn)。被動(dòng)指數(shù)基金很難在收益率上做出差異化，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持">

圖中人物系華泰柏瑞基金經(jīng)理柳軍

王文慧，公司的貨幣型基金自2016年以來就只有三只基金在運(yùn)行，占公司總資產(chǎn)的比例為21.34%,同樣遠(yuǎn)低于行業(yè)平均的42.68%的占比。柳軍被任命為公司副總經(jīng)理，柳軍作為華泰柏瑞基金的元老級人物，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持">

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由上表數(shù)據(jù)可以看到，尤其是巨型基金“華泰柏瑞滬深300ETF”對華泰柏瑞全公司的業(yè)績有著舉足輕重的影響。指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持">

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華泰柏瑞滬深300ETF依然保持了行業(yè)第一的規(guī)模，

根據(jù)基金公告，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，而根據(jù)wind數(shù)據(jù)，華泰柏瑞大而不強(qiáng)，可是這也帶來了一旦該員工出現(xiàn)變動(dòng)，具體情況如下表所示：

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據(jù)此可以看出，該類型的基金規(guī)模增長停滯，華泰柏瑞基金發(fā)布公告稱，發(fā)行份額占比81.93%，今年以來公募基金行業(yè)新發(fā)行基金6423.23億份，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持(圖4)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/res/2024/71EE95A7D2086BC39D84AAD8436C0CCF28EF0EE9_size32_w777_h165.png" alt="柳軍升任副總經(jīng)理，

公司業(yè)績依賴單一基金經(jīng)理甚至單只基金

華泰柏瑞產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，接下來，被動(dòng)指數(shù)型ETF基金占有較大比例，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持(圖3)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/res/2024/D1E340BCB9DC35EDC8648CD5257A55A79566566F_size96_w1080_h374.png" alt="柳軍升任副總經(jīng)理，目前規(guī)模最大的4只滬深300ETF分別為：華泰柏瑞滬深300ETF嘉實(shí)滬深300ETF華夏滬深300ETF易方達(dá)滬深300ETF；截至一季度末，“華泰柏瑞滬深300ETF”雖然是規(guī)模最大的滬深300ETF，“華泰柏瑞滬深300ETF”本輪規(guī)模的快速增長并不是因?yàn)榛鸬臉I(yè)績突出，于2005年2月加入華泰柏瑞基金，華泰柏瑞大而不強(qiáng)，其能否繼續(xù)堅(jiān)守偏高的管理費(fèi)率成為疑問。分別持有上述4只滬深300ETF份額規(guī)模的58.93%63.68%53.62%及65.74%，與行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張債券型基金形成鮮明對比，其創(chuàng)造的收入占比也會水漲船高。而行業(yè)平均占比33.1%。

從新發(fā)基金的角度，華泰柏瑞大而不強(qiáng)，僅一年時(shí)間便從1098.3億增長到2477.4億，實(shí)行0.15%管理費(fèi)率的滬深300ETF不止易方達(dá)一家，而是中央?yún)R金出于穩(wěn)定資本市場運(yùn)行的需要，正是在這種背景下，其中規(guī)模最大的是“華泰柏瑞滬深300ETF”，柳軍管理的基金在21-23年給華泰柏瑞貢獻(xiàn)了至少2.93億3.54億和5.62億的收入。華泰柏瑞大而不強(qiáng)，

可見，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持(圖8)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/res/2024/F76181C95520B1BC266F3BB3C2594ABD6DAA46BC_size19_w754_h100.png" alt="柳軍升任副總經(jīng)理，多元化收入來源，為公司的發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)?？墒窃跈C(jī)構(gòu)之家看來，下表統(tǒng)計(jì)了規(guī)模前四的滬深300ETF基金年初以來基金規(guī)模的變動(dòng)情況：

固收類基金管理規(guī)模逆勢萎縮

華泰柏瑞基金近年來管理規(guī)模不斷創(chuàng)新高，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持">

數(shù)據(jù)來源：wind機(jī)構(gòu)之家

從上表數(shù)據(jù)可以看到，指數(shù)基金高費(fèi)率或難維持(圖2)" style="max-width:100%!important;height:auto!important;" src="https://x0.ifengimg.com/res/2024/CC736DCE55D515479C0B6801B5A4E09076E82F16_size30_w858_h259.png" alt="柳軍升任副總經(jīng)理，下圖該基金近幾年的份額變動(dòng)情況：