來源：保二爺

買分紅險的聽說朋友們，最近有點慌。分紅

一些保險公司今年公布的險暴分紅實現(xiàn)率大幅下滑。

譬如平安，雷啦

我隨便找一個分紅險，聽說分紅實現(xiàn)率僅為35.7%

（來源：平安官網(wǎng)）

他家2023年的雷啦分紅險實現(xiàn)率，一個100%都沒有。聽說

集中在25%-57%之間。分紅

而2022年，險暴還能到75%-114%的雷啦水平。

另一個是聽說光大永明人壽，被討論也很多。分紅

他家的險暴39個分紅險，2023年只有6個分紅實現(xiàn)率超過100%。

有3個產(chǎn)品，居然只有19%。

對比2022年的數(shù)據(jù)，不得不說：有點子難看。

（來源：光大永明人壽官網(wǎng)）

但也不用慌，

分紅險的收益由兩部分構(gòu)成：保證收益+分紅（非保證收益）。

譬如，我寫過的中英人壽福滿佳終身壽險（分紅型），

它的收益表現(xiàn)是這樣

左邊是保證收益，

右邊分紅部分不保證，可以波動。?

如果分紅實現(xiàn)率100%，意味著承諾剛好兌現(xiàn)，那實際能拿到右側(cè)的收益。??

如果高于100%，則收益更高，上不封頂。

如果低于100%，則收益打折。

但即便分紅每年為0，左邊的保底收益也不影響。??

所以，投資者并不會虧損，保底收益還是在的。

只是分紅比往年低。

那為啥分紅實現(xiàn)率會暴跌呢？?????????

要知道，在以往很多年里，分紅險并不透明。

保險公司為了讓數(shù)據(jù)好看，不影響自家產(chǎn)品的銷售，還要考慮行業(yè)競爭，分紅險的紅利實現(xiàn)率大多都≥100%。

而且分紅險有自己的平滑機(jī)制。

譬如，保司今年賺錢100萬，對未來收益預(yù)期悲觀，那他們可以只拿出80萬來分，消費者7成，保險公司3成。??????

剩下的錢儲備起來，未來再分，這樣可以平滑一下收益。

讓每年的分紅實現(xiàn)率都差不多，不至于太難看。?????

而且光大永明的金保安盈年金險，去年分紅實現(xiàn)率還有161%，今年卻只有19%。???????????

就…很不科學(xué)。?

哪怕去年少分一點呢，也不至于今年這么慘吧？

我分析，下跌原因可能有二：?????

一是大環(huán)境確實不好，錢難賺，屎難吃。

保險公司可能踩了什么投資大雷，導(dǎo)致歷史累計盈余不夠用，只能給一個超低的分紅實現(xiàn)率。

二，因為監(jiān)管要求。???

在今年3月，監(jiān)管出了一個“限高令”。??

要求萬能險最高結(jié)算利率，中小保司不超過3.3%，大保司不超過3.1%。

分紅險的分紅水平，也要參照這個標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)我了解，甚至還要略低一點。

大公司分紅險要求不超過3%，中小公司不超過3.2%。

按這個思路，咱們來理一下：

以光大永明的金保安盈年金險為例，它的保底利率不低，長期持有IRR能超過2.6%。

我估摸著產(chǎn)品預(yù)定利率應(yīng)該是3%。

分紅險的演示收益率大多是4.5%，那利差是：4.5%-3%=1.5%；

1.5%*70%*19%=0.1995%；

再加上3%的預(yù)定利率，收益剛好是3.1995%，接近3.2%的上限。

你說巧不巧？

再看平安，

大多分紅險預(yù)定利率為2.5%，平安這樣的大保司，收益率上限應(yīng)該是3%，

要(4.5-2.5)%*70%*分紅實現(xiàn)率+2.5%=3%，

那分紅實現(xiàn)率就=35.71%。

誒，跟我第一張截圖的平安分紅險實現(xiàn)率剛好一樣。?

也就是說，如果按監(jiān)管的上限要求，

演示利率為4.5%，

那么預(yù)定利率3%的分紅險，要整體收益（保底+分紅）等于3.2%，分紅實現(xiàn)率只能為19%。

預(yù)定利率2.5%的分紅險，整體收益不超過3%，那分紅實現(xiàn)率只能≤35.7%。

預(yù)定利率越低，則分紅實現(xiàn)率越高。

那為啥很多保司的分紅實現(xiàn)率，依然為100%呢？

一是，不同公司，不同產(chǎn)品的預(yù)定利率和演示利率會有差別。

會影響計算結(jié)果。

還有，監(jiān)管雖然出了限高令，但并沒有具體的細(xì)則。

保險公司也是摸著石頭過河。

對政策的理解不一樣，計算的方法也不一樣。

另外，如果保險公司確實盈利較多，也可以向監(jiān)管申請超額分紅。??

超出限高令的限制。??????

So，結(jié)論是這樣：

分紅險算不上暴雷，不過現(xiàn)階段整體收益受限。

多數(shù)要控制在3%-3.2%之間。

遠(yuǎn)低于保險公司給的演示利率，因此分紅實現(xiàn)率大幅下滑。

當(dāng)然日子還長，如果未來大環(huán)境改善，限高令取消，收益則可以更高。

咱買分紅險呢，要搞清楚背后的邏輯。

能接受收益波動，再下手。

如果不能，那選“固收”類理財險更好。

譬如，我寫過的利安養(yǎng)老金，多少歲能領(lǐng)多少錢，現(xiàn)金價值多少，都是確定的。

持有多久，收益率多少，也就固定不變。

但最高水平也就3%+。

比分紅險，就缺少一丟丟想象力。

嗯，也算蘿卜青菜各有所愛吧…