近期披露的吐露心聲公募基金二季報中，基金經(jīng)理在輸出投資觀點的集體反思同時，少見地發(fā)表了一些偏感性的基金經(jīng)理內(nèi)容。

這些感性表達中透露出基金經(jīng)理的吐露心聲哪些最新反思？市場有所承壓之際，他們將采取哪些應對措施？

靈魂拷問：

悲觀預期真的集體反思合理嗎？

縱觀二季報中的基金經(jīng)理言論，多位基金經(jīng)理認為，基金經(jīng)理當前市場情緒似乎有些過于悲觀，吐露心聲并“忍不住”對這種悲觀預期的集體反思合理性展開分析。

易方達藍籌精選基金經(jīng)理張坤直言：“我們對這種悲觀預期很不認同。基金經(jīng)理”

他表示，吐露心聲考慮目前的集體反思經(jīng)濟發(fā)展水平，只要人的基金經(jīng)理主觀能動性繼續(xù)發(fā)揮，停滯是吐露心聲沒有理由的。當下市場由于悲觀的集體反思預期，把一些優(yōu)質(zhì)公司交易在了私有化都能算清楚賬的基金經(jīng)理估值水平，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)的長期回報預期是很可觀的。

景順長城新興成長混合基金經(jīng)理劉彥春也表示，當前A股的估值水平處于低位，市場對未來盈利增長預期過于悲觀。

富國天惠成長混合基金經(jīng)理朱少醒認為，應把視野放更長遠，依然相信積極的因素將發(fā)揮作用。當前A股市場的整體估值處于長周期中極有吸引力的位置，當下權(quán)益資產(chǎn)處在很好的風險收益區(qū)間。

有一些基金經(jīng)理開始尋找被低估的投資機會。

嘉實新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理歸凱表示，經(jīng)歷幾年下跌后，市場似乎已經(jīng)不愿給予未來任何權(quán)重，更多表現(xiàn)為趨勢風格的極致演繹，有從一個極端走向另一個極端的趨勢。其中，一批優(yōu)質(zhì)成長股已經(jīng)被顯著低估。

也有基金經(jīng)理提示，要對投資保持一個更理性的收益預期。

景順長城價值邊際基金經(jīng)理鮑無可認為，當前中國上市公司的整體ROE水平在10%左右，市場的長期回報也大致在這個范圍。如果投資者對于投資股票資產(chǎn)的收益率預期大幅超過前述目標，那可能是不太理性的，需要調(diào)整預期。未來，如果中國股票的整體ROE水平有所提升，投資者的預期也可隨之提升。

順勢調(diào)整投資策略

“當前，公募基金確實面臨一些較大挑戰(zhàn)，尤其是在投研能力提升上。”類似觀點在業(yè)內(nèi)受到越來越多的關(guān)注和討論。在當前境況下，部分基金經(jīng)理正在采取諸如調(diào)整投資策略等應對舉措。

銀華心佳兩年持有期基金經(jīng)理李曉星表示，隨著宏觀環(huán)境的變化，市場的偏好從高增速轉(zhuǎn)向高質(zhì)量。因此，其在管基金的投資方向也適度降低了對于高增速的追求，提升了對于質(zhì)量的要求。

景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理楊銳文表示，現(xiàn)階段的投資將更傾向于假定眼下狀況即是常態(tài)，然后在這樣的常態(tài)下，盡可能地構(gòu)建有獨立成長邏輯的公司作為組合，以此應對復雜多變的市場?！斑@半年是我從業(yè)以來最痛苦的時刻，或許這種極度難受的時刻意味著風格拐點的出現(xiàn)。但是，我們并不能把希望寄托于這些，還是希望持倉的企業(yè)通過不斷的利潤增長來實現(xiàn)股價的上漲，如果能有戴維斯雙擊就更好。哪怕沒有，也要確保利潤的增長速度快于估值下降的速度。這個市場容不得我們犯太多的錯誤?！彼f。

另外，楊銳文在此次二季報中對旗下在管的各只產(chǎn)品投資策略的差異性進行了介紹。從其表述來看，旗下產(chǎn)品覆蓋全市場選股基金行業(yè)型基金，包含大盤基金中小盤基金等多種類型。對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，在基金數(shù)量繁多的情況下，讓投資者明確所投基金的投資策略，應是開展基金宣推和投教的重要前提。

除了投資策略的調(diào)整，多位基金經(jīng)理均在二季度采取了行業(yè)切換式的調(diào)倉策略。整體來看，減持消費股增持科技股成為相對普遍的現(xiàn)象。