作者 | 于婞 劉欽文

編輯丨武麗娟

來源 | 野馬財經(jīng)

7月13日，山前李楚源還以廣藥集團董事長的董事身份在活動開幕式上致辭，一周后，長李楚源查年就傳來了他卸任的遭調(diào)消息。

7月22日晚間，陷舉廣藥集團旗下上市公司白云山(600332.SH)公告稱，偉哥公司董事會于7月22 日收到董事長李楚源遞交的白云報門書面辭職報告。李楚源因個人原因，山前辭去白云山董事長執(zhí)行董事及董事會戰(zhàn)略發(fā)展與投資委員會主任的董事職務。辭職后，長李楚源查年李楚源不再擔任公司的遭調(diào)任何職務。

1965年出生的陷舉李楚源今年只有59歲，并且已經(jīng)在廣藥集團工作了36年。偉哥白云山在公告中表示，李楚源確認與公司董事會并無任何意見分歧，亦沒有任何其他事項須提請公司股東注意。

如今突然辭職，據(jù)“第一財經(jīng)”“財新網(wǎng)”等媒體報道，李楚源已被有關部門帶走調(diào)查，家族成員也被調(diào)查。白云山工作人員對《北京商報》表示，不清楚這一信息是否屬實，以公司公告為準。

李楚源未持有白云山股份，其離任后，副董事長楊軍將代為履行董事長職責，直至選舉新任董事長。

受此消息影響，7月23日，白云山股價下跌3.2%，報收29.99元/股，總市值487.57億元。

執(zhí)掌白云山11年

任期內(nèi)曾陷“金戈舉報信”事件

李楚源出生于廣東汕頭，他1984年考入中山大學化學系，1988年本科畢業(yè)后就入職了白云山制藥廠，從一名普通的技術員做起，歷任科長部長總經(jīng)理助理副總總經(jīng)理，直至2013年接手廣藥集團“掌門人”。

李楚源頗具經(jīng)營頭腦，1999年，他臨危受命，出任白云山中藥廠廠長。當時白云山中藥廠已經(jīng)連續(xù)五年虧損，李楚源于是提出要以企業(yè)的經(jīng)濟效益為中心，同時內(nèi)抓管理外拓市場，還要注重建設營銷科技人才三大重點工程。并用了10年時間，將白云山中藥廠從瀕臨倒閉到發(fā)展成為知名制藥先鋒企業(yè)。

在這期間，2002年，李楚源率領白云山建成全國最大的板藍根GAP（?中藥材生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）?基地，“非典”時期，白云山的板藍根銷售額激增，公司也于2003年實現(xiàn)了超5000萬元的盈利。經(jīng)此一役，不但公司業(yè)績騰飛了，白云山的牌子也被做了起來。

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2010年，李楚源任白云山副董事長，緊接著2012年，在他的參與下公司成功收回“王老吉”涼茶品牌，又一次引發(fā)了行業(yè)的廣泛關注。在收回王老吉當年，白云山實現(xiàn)銷售收入428億元，同比增長29.6%。如今王老吉已經(jīng)成為白云山業(yè)績增長的重要板塊，2023年，王老吉大健康公司實現(xiàn)營收100.13億元，凈利潤14.59億元。

由于工作表現(xiàn)突出，2013年，李楚源正式接任廣藥集團及白云山董事長，同年，廣藥集團完成橫跨滬深港三地資本市場的資產(chǎn)大重組，通過“白云山”實現(xiàn)整體上市。重組完成后新廣藥成為A股市值最大的醫(yī)藥類上市公司之一。

2021年8月，廣藥首次上榜《財富》世界500強，位列468位。作為中國最大的中成藥生產(chǎn)基地，廣藥集團也成為首家以中醫(yī)藥為主業(yè)進入世界500強的企業(yè)。

廣藥集團官網(wǎng)也給出了李楚源較高的評價，認為他“專業(yè)知識扎實，工作思路清晰，駕馭全局能力強，熟悉醫(yī)藥行業(yè)狀況和廣藥集團整體情況，有戰(zhàn)略思維，市場敏銳度高，市場營銷能力強?！?/p>

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不過工作表現(xiàn)突出的同時，李楚源行事也頗為高調(diào)。他經(jīng)常參加各種社會組織的名人評選活動，還以大膽言論“出圈”，如“喝板藍根不用戴口罩”“金戈已從藥品變?yōu)槔习傩招枰那槿び闷贰薄芭律匣?，喝王老吉；怕沒用，吃金戈”等等。

李楚源的“驚人”言論還曾給公司引來輿論風波，致使公司不得不出面“辟謠”。如2017年他曾在《財富》全球論壇上提到：據(jù)國家863計劃研究結果發(fā)現(xiàn)，喝王老吉可延長壽命大約10%。不久后王老吉官方微博發(fā)布消息稱延長壽命的結論是由576只大鼠樣本得來。

5年前，李楚源帶領下的白云山還曾陷入金戈“舉報信”事件。

白云山西藥方面擁有大名鼎鼎的男性用藥“金戈”，即枸櫞酸西地那非，主要用于治療勃起功能障礙。僅這一款藥2023年就賣了1.01億片，為白云山帶來12.9億元的營收，毛利率高達91.76%，一度被視為白云山的“現(xiàn)金奶?！?。

但2019年7月18日，北京康業(yè)元投資顧問有限公司發(fā)表了一篇題為“針對廣藥集團董事長李楚源違法違紀的實名公開信”，直指金戈原材料采購其中一項是每公斤1800元，到了總廠就變成了一公斤10000元，因此指控廣藥集團虛增成本，隱瞞利潤，涉嫌偷稅漏稅。還控告白云山及其董事長李楚源涉嫌違反《證券法》《公司法》等相關規(guī)定，侵害了合作伙伴權益。

不過白云山此前曾作出回復，表示舉報信內(nèi)容與事實嚴重不符，并訴諸法律。最終，一審判決康業(yè)元致歉，并賠償白云山經(jīng)濟損失共計15萬元。二審維持一審判決。

2022年8月，白云山旗下天心制藥廠等三家企業(yè)又被國家醫(yī)保局曝出虛增原料藥價格虛抬藥價套取資金，后白云山天心制藥廠等發(fā)布了道歉聲明。

而如今李楚源被傳被帶走調(diào)查，是否與五年前的舉報有關？目前還不得而知。遭調(diào)查的原因也有待相關部門的進一步披露。

白云山業(yè)績增速放緩

李楚源執(zhí)掌11年的白云山始建于1987年。主要業(yè)務涉及中成藥西藥醫(yī)療器械等。1997年在H股上市，2001年又在A股上市。

白云山在中成藥方面，是南派中藥的集大成者。擁有陳李濟藥廠中一藥業(yè)潘高壽藥業(yè)敬修堂藥業(yè)采芝林藥業(yè)王老吉藥業(yè)等12家百年企業(yè)，均獲得中華老字號認證。

白云山將業(yè)務分為大南藥大健康大商業(yè)和其它，四個板塊可謂各有長短。大商業(yè)為第一營收來源，主要經(jīng)營醫(yī)藥流通業(yè)務，包括醫(yī)藥分銷及零售兩種模式，主要利潤來源于藥品醫(yī)療器械等的進銷價差及配送費用。

2023年，白云山實現(xiàn)營業(yè)收入755.15億元，同比增加6.68%；歸母凈利潤40.56億元，同比增加2.25%。但值得注意的是，白云山歸母凈利潤增速正在持續(xù)放緩，2021年和2022年分別是27.6%和6.63%。

白云山在財報中提到，2023年，面對依然復雜的外部環(huán)境及受行業(yè)政策等因素影響，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)處于轉型升級的重要窗口期。其中，醫(yī)藥行業(yè)面臨一致性評價藥品集中帶量采購原材料價格上漲以及醫(yī)保支付等挑戰(zhàn)。

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值得注意的是，在這期間，白云山2023年的銷售費用已高達61億元，而2021年至2023年，公司的研發(fā)費用分別只有8.75億元8.19億元7.82億元。

在這一發(fā)展趨勢下，白云山營收雖遠高于云南白藥(000538.SZ)（2023年營收391.11億元）和片仔癀(600436.SH)（2023年營收100.35億元），但在資本市場的表現(xiàn)卻不如后兩家。

截至7月23日收盤，白云山總市值為487.57億元，云南白藥總市值為924.25億元，片仔癀總市值1357.16億元。

如何管理百年老字號？

近年來，白云山的百年品牌王老吉在市場上也屢屢遭遇口碑滑坡。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，2021年以來，大量自稱王老吉品牌相關產(chǎn)品的代理商稱，不少“招商公司”打著“廣藥集團大健康飲品全國運營中心”“廣藥大健康王老吉新品運營總部”“王老吉總部”的旗號，以明星代言高額返利專業(yè)運營團隊免費幫忙鋪貨等承諾為噱頭，引誘簽下代理合同，已有幾千人受害，金額從十多萬元到上百萬元不等。

對此廣藥集團一紙聲明撇清關系。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2021年以來巿場上陸續(xù)出現(xiàn)多家公司以“王老吉運營中心”的名義，誤導商戶以為該類企業(yè)是廣藥集團相關聯(lián)的企業(yè)。該類公司與廣藥集團無任何隸屬關系，已向執(zhí)法部門報案，并成立了專門的打假工作組配合相關部門予以查處。

“廣藥應該是不清楚這些（欺詐）行為的，這對廣藥的企業(yè)形象是傷害。假如你知道有人用你的名義做這些事情，你會不管嗎？”一位熟悉廣藥集團的業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》說，“廣藥集團想通過自主經(jīng)營品牌授權品牌租賃等方式，將‘王老吉’品牌向藥酒藥妝保健品食品運動器械等大健康產(chǎn)業(yè)集群領域擴張，以實現(xiàn)‘王老吉’品牌價值的最大化。但現(xiàn)在出現(xiàn)的事件說明品牌授權管理上存在疏漏?！?/p>

無論企業(yè)是否知情，此事已經(jīng)造成對品牌的傷害。

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實際上，近年來，國家越來越重視中醫(yī)藥行業(yè)的地位，2022年至今，《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實施方案》《全國中成藥采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》出爐，中醫(yī)藥行業(yè)正連續(xù)迎來政策利好。

“中成藥行業(yè)也一直存在著價格虛高藥材炒作等問題，長期來看，中成藥的集采常態(tài)化和市場洗牌是必然趨勢，全國統(tǒng)一集采加速了中成藥市場洗牌進程。中成藥集采常態(tài)化及大幅降價市場洗牌趨勢下，中成藥企業(yè)要加大科技研發(fā)投入，加強知識產(chǎn)權保護，努力提高企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，‘繼承’和‘創(chuàng)新’相結合，加強‘百年老字號’品牌建設，加強企業(yè)管理，走專業(yè)化經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展之路?！焙Ｄ喜椺t(yī)療科技有限公司鄧之東表示。

千百年來，中藥被不斷發(fā)揚光大，也涌現(xiàn)出了越來越多的中醫(yī)藥企業(yè)。白云山作為老牌藥企，擁有從老祖宗手上傳承下來的“秘密武器”，但可惜的是，公司擁有一手好牌，卻沒能打出“王炸”。如今董事長又突然離職，白云山或許需要重新審視自己，先破后立。