高股息資產(chǎn)繼續“受寵”！息資續銀行股

7月15日，產(chǎn)繼高股息資產(chǎn)再度受到市場(chǎng)資金的瘋漲追捧，截至收盤(pán)，受寵上證紅利指數漲幅超過(guò)1%，高股大幅跑贏(yíng)A股其他指數，息資續銀行股工行農行中行建行交行北京銀行等紛紛刷新歷史新高。產(chǎn)繼

為何銀行股如此強勢，產(chǎn)繼高股息資產(chǎn)的瘋漲行情又會(huì )持續多久？

銀行股瘋漲

今日，A股三大指數走勢分化，滬指微漲，深成指創(chuàng )業(yè)板指則雙雙調整，個(gè)股跌多漲少。不過(guò)，高股息資產(chǎn)表現強勢，截至收盤(pán)，上證紅利指數漲幅超過(guò)1%，中證紅利指數漲幅超過(guò)0.9%。

銀行股繼續上漲，建設銀行漲近3%，農業(yè)銀行郵儲銀行漲超2%，工商銀行漲近2%，中國銀行北京銀行交通銀行中信銀行等漲幅均超過(guò)1%。其中，工商銀行農業(yè)銀行中國銀行建設銀行交通銀行北京銀行的股價(jià)均刷新歷史新高。

年初以來(lái)，銀行股均有不錯表現。年初至今，交通銀行農業(yè)銀行渝農商行漲幅超過(guò)36%，北京銀行漲幅超過(guò)33%，中信銀行工商銀行漲幅接近30%，建設銀行中國銀行華夏銀行漲幅均超過(guò)20%。

申萬(wàn)宏源鄭慶明林穎穎等人表示，上半年社融與信貸的同比少增，反映實(shí)體融資需求向好拐點(diǎn)未明，但越是經(jīng)濟磨底階段，積極政策帶來(lái)的潛在邊際催化越值得期待?？稍谫Y產(chǎn)質(zhì)量安全的基礎上，從低估值個(gè)股中優(yōu)選優(yōu)質(zhì)高股息銀行，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注利潤表有望底部改善籌碼結構較優(yōu)的超跌股份行。

東興證券分析師林瑾璐認為，中長(cháng)期來(lái)看，當前利率中樞趨勢下行，資產(chǎn)荒壓力預計仍會(huì )延續，高股息紅利資產(chǎn)配置價(jià)值突出。在被動(dòng)基金擴容以及引導中長(cháng)期資金入市的背景下，資金面有較強支撐，看好銀行板塊配置價(jià)值。

另外，央行旗下《金融時(shí)報》日前發(fā)文稱(chēng)，貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）或迎改進(jìn)。對此，中信證券分析師肖斐斐彭博等人分析稱(chēng)，當前OMO已逐步成為政策利率核心，貸款定價(jià)基準優(yōu)化有助于提升利率傳導效率，平衡資金與信用市場(chǎng)目標，緩解存貸定價(jià)異步的影響并助力銀行息差企穩。此外，6月金融數據延續輕規模與優(yōu)結構特征，預計下階段貨幣財政政策仍將雙向發(fā)力助力經(jīng)濟。板塊投資來(lái)看，前期多方政策發(fā)力，有助改善銀行風(fēng)險預期，銀行股估值提升更具基本面支撐，進(jìn)一步夯實(shí)分紅收益空間確定性。

高股息方向仍被看好

今年以來(lái)，以高股息為代表的紅利資產(chǎn)成為震蕩市場(chǎng)背景下資金的追捧對象。截至目前，上證紅利指數累計漲幅接近10%，中證紅利指數漲幅接近7%。紅利資產(chǎn)的行情，還會(huì )持續下去嗎？

中信建投指出，紅利資產(chǎn)的占優(yōu)行情是基本面資金效應等多方面綜合的結果。一方面，在整體企業(yè)盈利增速及預期下修的環(huán)境下，需求穩定的成熟型行業(yè)具備相對盈利和估值韌性；另一方面，隨著(zhù)無(wú)風(fēng)險利率下行資產(chǎn)荒擔憂(yōu)加劇，高股息率回報對絕對收益資金的配置吸引力加強。

展望下半年，中信建投稱(chēng)，紅利資產(chǎn)基本面依舊具備優(yōu)勢，股息率溢價(jià)也尚未出現顯著(zhù)泡沫化。重點(diǎn)關(guān)注電力油電信運營(yíng)商等。輪動(dòng)節奏看，近年穩定紅利類(lèi)資產(chǎn)相對跑贏(yíng)，但若市場(chǎng)風(fēng)險偏好回升，“紅利+增長(cháng)”表現更優(yōu)。中期看，隨著(zhù)越來(lái)越多的行業(yè)踏入經(jīng)營(yíng)成熟期，結合日本經(jīng)驗，紅利資產(chǎn)范圍也將向醫藥有色食品飲料等方向延展。

天風(fēng)證券表示，看好后續高股息風(fēng)格繼續演繹，紅利板塊內部新一輪擴散。新“國九條”中提到“市值管理”“提高二級市場(chǎng)投資回報率”，政策邏輯和市場(chǎng)邏輯共振之下，具備壟斷性稀缺性的高股息資產(chǎn)有望獲得價(jià)值重估。華金證券分析師鄧利軍也表示，低估值紅利仍是長(cháng)期配置機會(huì )。一是資產(chǎn)荒下長(cháng)期配置邏輯不變；二是美聯(lián)儲降息預期和中報業(yè)績(jì)偏好，上游周期等行業(yè)可能占優(yōu)。

平安證券認為，在國內改革預期升溫監管釋放呵護市場(chǎng)信號外部流動(dòng)性預期改善的背景下，市場(chǎng)短期企穩回升，中期結構性機會(huì )有望繼續增加，建議關(guān)注行業(yè)景氣改善以及政策預期加碼的方向，一是具有全球競爭力的出海方向，二是受供給約束且需求有望回升的漲價(jià)板塊，三是以TMT智能制造為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向，四是紅利策略向盈利預期轉化的擴散機會(huì )。