7月4日，ETF通ETF互聯(lián)互通迎來(lái)開通兩周年。利好過去兩年，突破萬(wàn)億“ETF通”取得顯著成績(jī)和積極影響，ETF通截至7月2日，利好已納入互聯(lián)互通的突破萬(wàn)億ETF數(shù)量多達(dá)150余只，且成交額穩(wěn)步提升，ETF通北向資金累計(jì)買賣總額逼近2500億元，利好南向資金累計(jì)買賣總額突破8200億元。突破萬(wàn)億截至2024年上半年末，ETF通“ETF通”總規(guī)模超過1.7萬(wàn)億元。利好

為持續(xù)優(yōu)化內(nèi)地與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，突破萬(wàn)億豐富互聯(lián)互通標(biāo)的ETF通，滬深港交易所已就擴(kuò)大滬深港通ETF范圍達(dá)成共識(shí)。利好6月14日，突破萬(wàn)億滬深交易所正式修訂發(fā)布滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法，進(jìn)一步拓寬滬深港股通ETF范圍，相關(guān)ETF調(diào)整名單將于7月12日另行公告，預(yù)計(jì)自7月22日起生效。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF互聯(lián)互通機(jī)制成功建立A股和港股市場(chǎng)之間ETF市場(chǎng)的交易橋梁，為國(guó)際投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)提供新的便捷渠道，同時(shí)也為內(nèi)地投資者提供新的投資境外市場(chǎng)的方式，加速了資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，提升了A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力。

交投持續(xù)活躍

2022年7月4日，ETF正式納入內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，首批共有87只標(biāo)的納入，53只滬股通ETF30只深股通ETF以及4只港股通ETF“嘗鮮”。

2024年7月4日，ETF互聯(lián)互通正式開通兩周年，產(chǎn)品數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容至151只，包括141只滬深股通ETF以及10只港股通ETF。其中，滬深股通ETF全面涵蓋了上證50ETF滬深300ETF雙創(chuàng)ETF等多個(gè)核心寬基產(chǎn)品，以及新能源車ETF創(chuàng)新藥ETF紅利ETF半導(dǎo)體ETF券商ETF有色ETF生物科技ETF碳中和ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品；港股通ETF則包括恒生科技恒生高股息率ESG等代表性產(chǎn)品。

“ETF通”平穩(wěn)運(yùn)作已滿兩年，無(wú)論是南向還是北向交投均十分活躍。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日，ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制兩年以來(lái)，北向資金累計(jì)買賣總額2497.14億元，其中滬股通累計(jì)買賣總額1689.62億元，深股通累計(jì)買賣總額807.52億元；南向資金則更為活躍，累計(jì)買賣總額8204.30億元，其中滬市港股通累計(jì)買賣總額3896.08億元，深市港股通累計(jì)買賣總額4308.22億元。

圖片來(lái)源：Wind

截至7月2日，南向投資者持有10只港股通ETF的規(guī)模達(dá)到177.44億元。其中，南方恒生科技盈富基金恒生中國(guó)企業(yè)三只ETF最受歡迎，南向投資者持有南方恒生科技的規(guī)模達(dá)到122.39億元，占基金已發(fā)行份額比例高達(dá)48.79%，持有盈富基金的規(guī)模達(dá)到42.76億元，持有恒生中國(guó)企業(yè)的規(guī)模為8.32億元。

整體來(lái)看，“ETF通”規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，截至2024年上半年末，141只滬深股通ETF規(guī)模達(dá)到1.58萬(wàn)億元人民幣，10只港股通ETF規(guī)模達(dá)到0.21萬(wàn)億港元，“ETF通”總規(guī)模超過1.7萬(wàn)億元。

過去兩年，ETF取得顯著成績(jī)和積極影響。華安基金總經(jīng)理助理指數(shù)與量化投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥認(rèn)為，“ETF通”成功建立了A股和港股市場(chǎng)之間ETF市場(chǎng)的交易橋梁，為國(guó)際投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)提供新的便捷渠道，同時(shí)也為內(nèi)地投資者提供新的投資境外市場(chǎng)的方式，加速了資本市場(chǎng)進(jìn)一步開放，提升A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力。境外資金的流入對(duì)A股帶來(lái)更多的流動(dòng)性支持，有利于提振A股市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

拓寬互聯(lián)互通ETF范圍

為持續(xù)優(yōu)化內(nèi)地與香港市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，豐富互聯(lián)互通標(biāo)的，滬深港交易所已就擴(kuò)大滬深港通ETF范圍達(dá)成共識(shí)。6月14日，滬深交易所正式修訂發(fā)布滬深港通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法，主要調(diào)整滬深港股通ETF范圍，且明確修訂施行后首次滬深港股通ETF考察和調(diào)整安排，相關(guān)ETF調(diào)整名單將于7月12日另行公告，預(yù)計(jì)自7月22日起生效。

調(diào)入方面，對(duì)于滬深股通，ETF納入規(guī)模門檻由不低于15億元調(diào)整為不低于5億元；調(diào)入比例調(diào)整為“跟蹤的標(biāo)的指數(shù)成份證券中，滬深交易所上市股票權(quán)重占比不低于60%，且滬深股通股票權(quán)重占比不低于60%”；對(duì)于港股通，ETF納入規(guī)模門檻由不低于港幣17億元調(diào)整為不低于港幣5.5億元；調(diào)入比例統(tǒng)一調(diào)整為“跟蹤標(biāo)的指數(shù)成份證券中，聯(lián)交所上市股票權(quán)重占比不低于60%，且港股通股票權(quán)重占比不低于60%”，不再以指數(shù)進(jìn)行區(qū)分。

調(diào)出方面，對(duì)于滬深股通，ETF調(diào)出規(guī)模由低于10億元調(diào)整為低于4億元；調(diào)出比例調(diào)整為“跟蹤的標(biāo)的指數(shù)成份證券中，滬深交易所上市股票權(quán)重占比低于55%，或滬深股通股票權(quán)重占比低于55%”；對(duì)于港股通，調(diào)出規(guī)模由低于港幣12億元調(diào)整為低于港幣4.5億元；調(diào)出比例統(tǒng)一調(diào)整為“跟蹤的標(biāo)的指數(shù)成份證券中，聯(lián)交所上市股票權(quán)重占比低于55%，或港股通股票權(quán)重占比低于55%”，不再以指數(shù)進(jìn)行區(qū)分。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)測(cè)算，易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平表示，7月滬深股通擴(kuò)容時(shí)，內(nèi)地上市的82只ETF有望被納入互聯(lián)互通，其中43只產(chǎn)品跟蹤的是此前互聯(lián)互通ETF未覆蓋的指數(shù)；港股通擴(kuò)容時(shí)，預(yù)計(jì)有3只香港上市ETF有望被納入互聯(lián)互通，涉及恒生指數(shù)港股紅利指數(shù)等。

“互聯(lián)互通ETF范圍擴(kuò)大后，境外投資者可以更好地借助ETF投資A股不同類型的寬基大類行業(yè)細(xì)分熱門賽道以及風(fēng)格策略，提高布局A股市場(chǎng)的精細(xì)度，提升市場(chǎng)活躍度。同時(shí)，本次預(yù)計(jì)納入滬深股通的部分ETF產(chǎn)品涉及科技概念，引入增量資金有助于更好發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新功能，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展?！饼媮喥奖硎?。

從整體系統(tǒng)層面來(lái)說(shuō)，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總經(jīng)理譚弘翔認(rèn)為，新納入的內(nèi)地ETF能夠顯著增加北向通下ETF產(chǎn)品的豐富度，拓展香港投資者的可選擇范圍以更加精確地匹配其投資需求，進(jìn)而放大北向通市場(chǎng)的組合網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，甚至能夠發(fā)揮杠桿作用撬動(dòng)增量資金涌入原本就已納入的存量ETF。

滬深港深度融合形成合力

目前，“ETF通”的發(fā)展已經(jīng)逐步走上正軌。展望未來(lái)，譚弘翔認(rèn)為“ETF通”還存在進(jìn)一步優(yōu)化的空間，即在條件成熟時(shí)可以考慮繼續(xù)放寬可納入南向通的產(chǎn)品范圍，將一些投資非港股市場(chǎng)的ETF產(chǎn)品也納入其中。

一方面，此舉可以更好地發(fā)揮香港市場(chǎng)在融通鏈接內(nèi)地市場(chǎng)和海外市場(chǎng)中的核心功能；另一方面，港股通本身就有相應(yīng)的投資者適當(dāng)性安排，ETF作為一類分散投資的工具也能有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)；再加上香港市場(chǎng)的資產(chǎn)管理人普遍擁有較為豐富的境外投資經(jīng)驗(yàn)，能夠更好保障內(nèi)地投資者的資金安全。

在譚弘翔看來(lái)，在“ETF通”框架下納入更多海外投資品種，可以兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)，并且作為溝通交流的平臺(tái)，讓內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)基金管理人銷售機(jī)構(gòu)投資者等各方對(duì)多個(gè)海外市場(chǎng)的制度規(guī)則結(jié)構(gòu)等有更加全面和深入的認(rèn)識(shí)，有利于加快我國(guó)資本市場(chǎng)邁向高水平制度型對(duì)外開放的步伐。

“過去幾年，隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的加速演進(jìn)，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)資本市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)質(zhì)資本長(zhǎng)期資本的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈?！痹诖吮尘跋?，譚弘翔認(rèn)為，滬深港深度融合以加快形成一體化綜合實(shí)力，是我國(guó)資本市場(chǎng)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要手段。內(nèi)地與香港ETF市場(chǎng)產(chǎn)品和投資者結(jié)構(gòu)差異化程度高，資源稟賦優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性強(qiáng)，更加緊密的聯(lián)通是塑造發(fā)展新動(dòng)能的必由之路，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看具有很大的成長(zhǎng)空間。